IPOs da Anthropic e da Nscale aguardam sob volatilidade da IA

Foto: Caleb Oquendo (Pexels)

Os planos de oferta pública inicial (IPO) da Anthropic e da Nscale seguem em compasso de espera enquanto o mercado de inteligência artificial (IA) atravessa uma onda de volatilidade. No programa Bloomberg Deals, Bailey Lipschultz discutiu com Dani Burger o clima mais cauteloso entre investidores diante de reveses recentes em ações do setor.

Segundo pessoas a par do assunto citadas pela Bloomberg Markets, a Nscale enfrenta resistência à meta de valuation que pretende obter na estreia em bolsa — sinal de que a euforia com infraestrutura de IA cede espaço a uma reprecificação mais seletiva.

O que aconteceu

A Nscale, desenvolvedora de data centers voltada a cargas de IA e respaldada pela Nvidia, vinha desenhando uma listagem nos Estados Unidos quando o apetite por nomes do setor ainda parecia amplo. Esse cenário mudou. Uma série de setbacks em empresas de inteligência artificial esfriou o humor dos fundos e elevou o escrutínio sobre múltiplos, execução de projetos e capacidade de converter contratos futuros em caixa.

No Bloomberg Deals, a Bloomberg Markets relatou que investidores questionam o alvo de valor de mercado perseguido pela companhia no IPO. A oposição não equivale ao cancelamento da operação, mas indica que preço de abertura e timing da janela passaram a depender de uma narrativa mais defensável diante de pares cotados sob pressão.

No mesmo quadro, a Anthropic, laboratório conhecido pelo modelo Claude, também aparece no radar de quem acompanha a fila de estreias de peso. O vídeo trata os dois processos como movimentos que aguardam condições mais claras, em vez de uma corrida automática para o pregão. O mercado deixou de premiar automaticamente qualquer história ligada a capacidade computacional ou modelos generativos.

Correções em nomes de infraestrutura e nuvem para IA, além de preocupações com endividamento e atrasos em data centers, passaram a competir com o discurso de crescimento ilimitado. Para a Nscale, isso se traduz em conversas mais duras sobre valuation — o preço implícito da empresa na oferta — e sobre o quanto o investidor paga por receita contratada ainda por se materializar.

As discussões são atribuídas a fontes familiarizadas com o processo, típicas da fase em que bancos coordenadores e potenciais alocadores testam apetite. Mesmo assim, o fato de a resistência ter virado pauta em um programa de deals mostra que o descompasso entre ambição de preço e disposição de compra já é material o bastante para afetar o calendário.

O que isso pode mudar

Se a resistência ao valuation da Nscale se mantiver, a companhia pode recalibrar a faixa de preço, reduzir o tamanho da oferta ou adiar a estreia até que o setor recupere tração nas cotações. Qualquer desses caminhos teria efeito sinalizador: outras estreantes de data centers e nuvem especializada poderiam herdar um precedente de múltiplos mais baixos.

Para a Anthropic, o compasso de espera pode significar mais tempo para amadurecer métricas, contratos e a narrativa de diferenciação. Em ambiente volátil, atrasar nem sempre é fraqueza — pode ser tentativa de evitar um IPO precificado sob pessimismo cíclico que depois limite rodadas futuras.

No médio prazo, o episódio pode reforçar a separação entre histórias de IA com execução comprovada e aquelas ainda ancoradas em backlog e projeção. Gestores podem exigir descontos maiores e mais transparência sobre riscos de energia, construção e concentração de clientes. Se a volatilidade persistir, a janela de 2026 para megaestreias tende a ficar mais seletiva.

Nada disso fecha o caminho das listagens. Uma estabilização das ações de pares, ou a confirmação de contratos que sustentem o argumento de demanda, poderia reabrir apetite com relativa rapidez. O ponto central é que preço, timing e narrativa de IPOs de IA voltaram a ser negociados sob tensão.

Fontes: Bloomberg Markets – Anthropic, Nscale IPOs Await Amid AI Volatility

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