SMAL11 dispara 72% no volume em 2026 e passa o BOVA11 no começo de outubro
Levantamento da B3: até 13/10 o ETF de small caps fez R$ 1,63 bi/dia, 15% acima do fundo do Ibovespa. Institucionais e estrangeiros dominam o pregão — volume não é captação líquida.
O SMAL11, ETF que acompanha o Índice Small Cap da B3, ultrapassou o BOVA11 em volume financeiro médio diário no início de outubro. Segundo levantamento da própria bolsa divulgado em 23/10, o fundo de empresas de menor capitalização movimentou, em média, R$ 1,63 bilhão por dia no mês até o dia 13 — cerca de 15% acima dos R$ 1,42 bilhão do ETF ligado ao Ibovespa no mesmo intervalo.
ETFs são fundos com cotas negociadas em bolsa que buscam espelhar um índice. No SMAL11, a cesta é de small caps: o investidor compra a carteira sem montar papel a papel.
O ano já vinha aquecido
Não foi só o “susto” de outubro. No acumulado de 2026 até 13/10, o ADTV do SMAL11 chegou a R$ 320 milhões, alta de cerca de 72% sobre a média diária de R$ 186 milhões de 2025. A quantidade média de cotas negociadas por dia subiu de 1,8 milhão para 2,7 milhões (+50%), ainda conforme a B3.
O salto ficou mais claro a partir de 7 de outubro. Nos quatro pregões entre 7 e 13, o SMAL11 fez ADTV de R$ 2,14 bilhões — 81% acima do BOVA11 — e ficou na frente em todos esses dias.
Quem está no pregão
No recorte do SMAL11, a B3 aponta predominância de institucionais (56,2%) e não residentes (39,9%) no volume negociado. O próprio texto da bolsa alerta: esses percentuais medem participação nas negociações — não entrada líquida de dinheiro no fundo.
A fatia do SMAL11 no volume total de ETFs da B3 também inchou: no começo de setembro oscilava entre 10% e 23%; no fim do mês e início de outubro foi a 30–35%, com pico de 59,4% em 8 de outubro.
Não é só o SMAL11
Entre 7 e 14 de outubro, o conjunto de ETFs de small caps movimentou, em média, R$ 2,16 bilhões/dia, 44% acima dos R$ 1,50 bilhão dos ETFs de Ibovespa. A B3 separa bem as contas: SMAL11×BOVA11 vai até 13/10; o agregado por índice, até 14/10.
O mercado de ETFs como um todo também cresce. Pelo boletim de setembro da B3: 945 mil investidores com posição em custódia (+29,8% vs dez/2025), 229 ETFs listados (eram 175) e estoque financeiro de R$ 146 bilhões (+60,4%). De janeiro a setembro, o ADTV de ETFs foi R$ 1,737 bi (+12,6% vs média de 2025).
O que o mercado lê (fora da nota da B3)
Reportagens da Broadcast/Estadão ligam o timing do volume ao pós-primeiro turno: a tese de parte do mercado é que small caps — mais sensíveis a juros e risco fiscal — se animam com a leitura de possível aperto fiscal e Selic menor à frente. Analistas citados alertam o outro lado: se a aposta política frustrar, essas empresas tendem a sofrer mais que as blue chips do Ibovespa.
Isso é interpretação de mercado, não dado do levantamento da B3. A bolsa limita-se a volume e perfil de quem opera — e reforça que os números não são recomendação de investimento.
Na prática
Para quem acompanha a bolsa, o sinal é de liquidez migrando, no pregão de ETFs, das large caps para a ponta de menor capitalização — pelo menos no começo de outubro. Volume alto pode ser giro, hedge ou reposicionamento; não prova, sozinho, fluxo líquido para small caps. O próximo teste é se o SMAL11 sustenta a dianteira depois da janela eleitoral e dos balanços do trimestre.
Fontes: B3 — notícia 23/10/2026 · Bora Investir (B3) · Broadcast · Estadão / E-Investidor
Dados de volume da B3. Conteúdo jornalístico, sem recomendação de compra ou venda.
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